FTX经纪商破产的教训

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急列入商会投票议程。全国代表大会是否需要立即讨论和审议这一议题，是过去一年来市场关注的问题。然而，在最近 FTX 经纪业务崩溃之后，它获得了更大的相关性，这在实践中证明了所谓交易所缺乏监管所带来的灾难性后果。



加密货币平台FTX在美国申请破产，引发了人们对加密市场的恐惧和不安全感。全球第二大加密经纪公司的突然倒闭让许多投资者措手不及，引发了提款热潮，导致交易所出现流动性危机。此外，这一重大事件所产生的不信任以“多米诺骨牌效应”影响了该行业的其他经纪商，加剧了针对区块链技术使用的偏见攻击以及将加密资产与诈骗和金融金字塔进行错误的自动比较。
需要澄清的是，涉及FTX的事件并不是由于对区块链技术安全性的信任问题而发生的，而是由于该公司灾难性的财务管理，以及缺乏遵守良好的公司治理、安全性和透明度做法。缺乏强有力的部门监管框架无疑是造成这种情况的原因之一，因为对于采取严格的合规政策、检查形式和规则以及对违规行为的适用制裁，没有明确和客观的指导方针。

当我们处理加密货币的监管时，我们强调需要解决的两个基本问题，即资产隔 电报号码数据 离和要求在该国拥有法律代表以追究交易所责任。事实上，这些是讨论加密资产法案时最具争议的点。

一方面，有些人明白交易所的运营必须以遵守这两个条件为条件，以保护投资者，例如中央银行行长罗伯托·坎波斯·内托(Roberto Campos Neto)。他辩称，健康地采取此类措施可以确保投资者的资金不会与平台的资产混淆，从而降低涉及金融金字塔和一般欺诈的诈骗风险。



另一派宣扬各方自治、最小化国家干预和自由竞争，例如 PL 4,401/21 的报告员 Expedito Netto，他声称资产隔离将阻止资本用于其他目的，例如发放贷款，这是金融机构的普遍做法，一定程度上会限制平台尤其是境外交易所的自由主动性和自由竞争。这就是我们目前在国民议会面临的僵局，参议院捍卫在 PL 4,401/21 中插入这些条款，而众议院则将这些条款从最终投票文本中删除。对于这些问题，FTX的案例告诉我们，流动性是不能讨价还价的，即经纪商需要保持良好的现金储备来兑现其承诺，最好规定资产隔离政策。此外，很明显，随着交易所的倒闭，该国缺乏法定代表人，因此很难在法庭上起诉该公司以索取其所欠的债权——数百名巴西人因申请破产而受到伤害由位于巴哈马的经纪人在美国进行，这可能会使当时的持有人无法收回其资产。

因此，尽管对加密货币市场产生了重大影响，但 FTX 的内爆还是一个难得的机会，可以反思加密货币经纪商监管所涉及的各个方面、对上述平台破产的担忧以及投资者保护措施的提供（包括尊重诉诸司法的机会）——幸运的是，甚至在国会对该法案进行最终投票之前。希望我们能够利用 FTX 的经验来成熟我们的辩论，确保加密市场的法律安全和信任，迈向更加透明、安全和诚实的生态系统。